S&P International ist ein Finanzdienstleister am Kapitalmarkt und stellt Finanzdaten, Indizes und Kreditratings für Unternehmen sowie Staaten bereit. Mehr als 75 Prozent der Umsätze sind dabei wiederkehrend und die Netto-Marge liegt quick bei 30 Prozent.
Ob S&P International angesichts der hohen wiederkehrenden Umsätze und der hohen Profitabilität auch truthful bewertet ist, erfährst du im folgenden Investor-Replace. Ferner werfen wir einen genaueren Blick auf das schwächelnde Section Rankings als auch auf die Übernahme von IHS Markit in Höhe von $ 44 Mrd..
Das Geschäftsmodell von S&P International
Als Konzern innerhalb der globalen Finanzindustrie erwirtschaftet S&P International knapp 60 Prozent der Umsätze in den USA und über 23 Prozent in Europa. Der globale Finanzdienstleister verdient sein Geld überwiegend in sechs verschiedenen Segmenten. Die relevanten Geschäftsbereiche sind:
- Market Intelligence: Finanzdaten und Analysetools für professionelle Investoren, 34 Prozent Umsatzanteil 2022
- Rankings: Kreditratings für Unternehmen und Staaten, 27 Prozent Umsatzanteil 2022
- Commodity Insights: Informationen und Daten für Rohstoff- und Energiemärkte, 15 Prozent Umsatzanteil 2022
- Indices: Daten zu Indizes wie dem S&P 500, 12 Prozent Umsatzanteil 2022
- Mobility: Informationen und Daten für den Mobilitätssektor, 10 Prozent Umsatzanteil 2022
Das Umsatzwachstum der vergangenen Jahre lag im Durchschnitt bei 6,9 Prozent ohne die Berücksichtigung der milliardenschweren Übernahme von IHS Markit. Der Anteil der wiederkehrenden Umsätze liegt bei sehr hohen 76 Prozent und auch die operative Marge von knapp 45 Prozent kann sich sehen lassen.
Das Geschäftssegment Engineering Options, welches sowohl im Umsatz das schwächste Wachstum und gleichzeitig die niedrigste operative Marge aller Segmente aufweist, wird zum Ende des 2. Quartals 2023 an die Beteiligungsgesellschaft KKR für rund $ 975 Mio. veräußert.
Was gibt es Neues bei S&P International?
Welche Ereignisse der letzten Monate haben den Aktienkurs von S&P International bewegt und werden für den Erfolg der nächsten Quartale entscheidend sein? In diesem Investor-Replace haben wir die Entwicklungen der letzten Monate analysiert.
Die Übernahme von IHS Markit
Im Februar 2022 hat S&P International die Übernahme des börsennotierten Anbieters von Finanzmarktdaten IHS Markit abgeschlossen, welcher in diesem Bereich die Nummer 8 der Welt battle. S&P International festigte damit seine Marktposition hinter den Marktführern Bloomberg und Refinitv. Die Wettbewerbshüter haben die Übernahme nur unter Bedingung des Weiterverkaufs der Dateninformationsdienste zu Ölpreisen, Metallen oder Kohle genehmigt. Im Rahmen der Übernahme, für die S&P International $ 44 Mrd. in Type eigener Aktien zahlte, wurden die Geschäftssegmente von S&P International neu organisiert. So wurde beispielsweise aus S&P International Platts und IHS Markit Vitality & Pure Ressources das Section Commodity Insights geschaffen. S&P International hat das Ziel, der führende Anbieter von Benchmarks und Daten der globalen Rohstoffmärkte zu werden.
Die neuen Geschäftssegmente Mobility und Engineering Options entstanden vollständig durch ehemalige Segmente von IHS Markit. Bei den anderen Segmenten reicht der Umsatzanteil der ehemals IHS Markit von 50 Prozent im Bereich Market Intelligence bis hin zu 0 Prozent im Section Rankings. Der Anteil wiederkehrender Umsätze von S&P International konnte dank des hohen wiederkehrenden Anteils von IHS Markit, der bei 87 Prozent lag, deutlich auf insgesamt knapp 76 Prozent gesteigert werden.
Während sich die Umsatz-, Margen- und Free-Money-Stream-Schätzungen des Managements nach Bekanntgabe des Übernahmeangebots im November 2020 zum Ausblick 2023 nicht verändert hatten, konnten Kosteneinsparungen dank Synergieeffekte von $ 480 Mio. auf $ 600 Mio. erhöht werden.
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