Die 1937 gegründete T. Rowe Worth Group ist ein world tätiger Asset Supervisor. Das verwaltete Vermögen betrug zum 30. September 2022 rund 1,23 Billionen US-Greenback. T. Rowe Worth ist bekannt für seine aktive Vermögensverwaltung für non-public und institutionelle Anleger, Pensionspläne und Finanzintermediäre. Die Aktie liegt rund 37% unter ihrem Hoch – ein sehr deutlicher Abschlag für ein Unternehmen, das zum erlauchten Kreis der Dividendenaristokraten zählt und das seit 36 Jahren stets die Dividende erhöht hat. Ob ich die T. Rowe Worth-Aktie jetzt kaufen würde, liest du in der heutigen Analyse.

T. Rowe Worth Aktie kaufen?

T. Rowe Worth im Überblick

Kennzahlen

Aktienkurs

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Geschäftsmodell: 4/5 Punkten

T. Rowe Worth ist ein world agierender Vermögensverwalter. Im Gegensatz zum weitaus bekannteren Marktführer BlackRock ist man als aktiver Vermögensverwalter bekannt. T. Rowe Worth bietet verschiedene Investmentfonds und Beratungsdienstleistungen für non-public und institutionelle Anleger, Pensionsfonds sowie Finanzvermittlungen an.

Geld wird hauptsächlich durch Managementgebühren verdient. So wird ein prozentualer Anteil auf das verwaltete Vermögen erhoben. Je höher das verwaltete Vermögen (AUM – Assest Below Administration) ist, desto mehr verdient T. Rowe Worth. Laufen die Börsen, steigen folglich auch die AUM und T. Rowe Worth verdient entsprechend intestine. Verlieren Aktien und Co. aber an Wert, so verringern sich die AUM automatisch und T. Rowe Worth muss einen Gewinnrückgang hinnehmen. Wer additionally T. Rowe Worth kauft muss sich klar machen, dass ein Funding wie ein Hebel auf die Entwicklung des Aktien- und Anleihemarktes wirkt. Da man langfristig von steigenden Börsen ausgehen kann, sind Vermögensverwalter gleichzeitig eine großartige Möglichkeit, davon zu profitieren.

T. Rowe Worth ist vor allem auf aktives Fondsmanagement spezialisiert. Viele Privatanleger sind der Meinung, dass dieses in Zeiten günstiger ETFs an Relevanz verliert. Für viele von uns magazine dies stimmen, für institutionelle Anleger oder Pensionsfonds sind aktiv gemanagte Fonds allerdings weiterhin ein wichtiger Bestandteil. T. Rowe Worth ist seit 85 Jahren am Markt und stetig gewachsen. Das spricht klar für ein funktionierendes Geschäftsmodell.

Marktwachstum: 3/5

T. Rowe Worth ist hauptsächlich im US-Vermögensverwaltungsmarkt tätig. Dieser wächst nach Schätzungen mit rund 5% professional Jahr. Die Menschen sind zunehmend auf der Suche nach Anlagemöglichkeiten für ihr Geld, vor allem auch aus Gründen der privaten Altersvorsorge. Wachstumstreiber sind vor allem die passiven Anlageprodukte (ETFs), aber auch langfristig steigende Kurse sollten für weiter steigende Anteile bei aktiven Fonds sorgen.

Likelihood-Risiko-Verhältnis: 3/5 Punkte

Chancen 

Wachsendes Vermögen: Während die breite Masse zunehmend in ETFs investiert, suchen vermögende Privatpersonen und professionelle Anleger stetig nach lukrativen Anlagemöglichkeiten. Es ist kein Geheimnis, dass wohlhabende Menschen immer reicher werden. Hiervon könnte T. Rowe Worth weiter profitieren.

Aktiv gemanagte ETFs: T. Rowe Worth bietet mittlerweile auch aktiv gemangte ETFs an mit dem Ziel, eine langfristig eine höhere Rendite als die Benchmark zu erreichen. Neue, individuelle Indizes bieten hier Chancen, weitere Anleger anzusprechen. Der Marktanteil in diesem Bereich ist noch klein und bietet dementsprechend hohes Wachstumspotential.

Recurring Income: Solange Anleger ihr Geld in den Produkten von T. Rowe Worth investiert haben, fließen die Gebühren – vergleichbar einem Abo-Modell.

Historisch günstige Bewertung: Auf die Bewertung der T. Rowe Worth-Aktie gehe ich später noch genauer ein. Aufgrund des Kurseinbruchs in diesem Jahr ist die Aktie historisch gesehen aktuell günstig bewertet. Man bekommt einen Dividendenaristokraten mit einer aktuellen Dividendenrendite von mehr als 3,5%.

Risiken 

Passive ETFs: Nur die wenigsten aktiven Fonds schaffen es, die entsprechenden Indizes langfristig zu schlagen. das haben auch viele Anleger erkannt. ETFs – passive Investmentfonds – profitieren davon. T. Rowe Worth ist vor allem als aktiver Fondsmanager bekannt.

Turbulente Börsenzeiten: Was ins schwachen Marktphasen mit Aktien von professionellen Vermögensverwaltern passiert, lässt sich aktuell sehr intestine am Kurs der T. Rowe Worth – Aktie erkennen. Denn steigende Zinsen, Inflations- und Rezessionssorgen führen zu fallenden Aktienkursen und dementsprechend zu einer Verringerung der AUM für T. Rowe Worth. Dies gilt allerdings in beide Richtungen. Die jüngsten Meldungen über einen Rückgang der US-Inflationsraten haben daher auch zu einem starken Kursanstieg der T. Rowe Worth-Aktie geführt.

Insgesamt hohe Konkurrenz: Es gibt zahlreiche Anbieter am Markt. T. Rowe ist kein Marktführer und muss sich mit seinen Produkten ständig neu beweisen.

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Burggraben: 2/5 Punkte

Folgende Punkte sprechen aus meiner Sicht für einen gewissen Burggraben der T-Rowe Worth-Aktie:

• T. Rowe Worth ist in der Branche bekannt und ein Vermögensverwalter mit einem langen Observe File.
• Über viele Krisen hinweg hat sich T. Rowe Worth einen guten Namen in der Branche gemacht.
• Wer sein Geld einmal in die Hände von T. Rowe Worth gegeben hat, zieht dieses in der Regel nicht kurzfristig wieder ab.

Allerdings führen folgende Aspekte dazu, dass ich den Burggraben für nicht allzu tief erachte:

• Negativ ist die sehr hohe Konkurrenz in der Branche. Es gibt nicht nur zahlreiche Alternativen anderer Anbieter zu den aktiv gemangten Fonds von T. Rowe Worth, sondern auch zunehmende Konkurrenz durch passive Indexfonds (ETFs).
• Hinzu kommt die Tatsache, dass T. Rowe Worth kein Marktführer ist, sondern hinter BlackRock, Vanguard und Co. nur einen Platz im zweistelligen Mittelfeld erreicht.

Bewertung der T. Rowe Worth Aktie: 2/5 Punkte

Aktienliebe Scorecard

Mit der Aktienliebe Scorecard messe ich die Qualität der Kennzahlen sowie die aktuelle Bewertung. Beides ist gleichgewichtet und soll mit einer Kennzahl eine Indikation dazu geben, ob die Aktie aktuell kaufenswert ist oder nicht.

T. Rowe Worth erreicht 74% in der Scorecard, was einen guten aber keinen sehr guten Wert darstellt. Die Aktie kann bei den Wachstumskennzahlen und der Renditeerwartung nicht so recht überzeugen. Denn die Erwartungen der Analysten für die kommenden drei Jahre sind negativ. Dies liegt aber auch daran, dass das Bezugsjahr 2021 aufgrund der sehr guten Börsenentwicklung in diesem Jahr zu einem Rekordgewinn und einem Rekordumsatz geführt haben. Beides wird in diesem Jahr natürlich nicht zu wiederholen sein.

Was mir sehr intestine gefällt ist die Tatsache, dass T. Rowe Worth keine Nettoverschuldung aufweist, sondern sogar aktuell auf etwas Money sitzt. In Zeiten steigender Zinsen ist so etwas von großen Vorteil. Zudem arbeitet man sehr profitabel, auch wenn die operative Gewinnmarge ab 2022 deutlich zurückgehen wird.

Für die Ermittlung der Renditeerwartung habe ich ein einfaches DCF Modell genutzt. Diesem Modell liegt die Annahme zugrunde, dass der Unternehmenswert der Summe sämtlicher zukünftiger Gewinne entsprechen muss. Da ein Euro Gewinn in der Zukunft aufgrund der Inflation oder Opportunitätskosten weniger wert ist als ein Euro heute, werden die geschätzten zukünftigen Gewinne auf den heutigen Stichtag abgezinst (additionally diskontiert = discounted).

Ausgangspunkt ist wie immer das von Analysten erwartete Nettoergebnis für 2024. Ich habe unterstellt, dass T. Rowe Worth beim Nettogewinn danach mit 4% weiterwächst und sich das Wachstum dann alle 5 Jahre um 25% reduziert. Wie komme ich auf die 5%? Ich habe mich hierbei am erwarteten Marktwachstum orientiert.

Bei diesen Annahmen komme ich auf eine jährliche Renditeerwartung von rund 8,6%.

Bewertung im historischen 5-Jahres Vergleich

T. Rowe Worth ist im historischen 5-Jahres Vergleich aktuell aus meiner Sicht insgesamt truthful bewertet. Wenn man auf die Dividendenrendite oder das Kurs-Umsatz-Verhältnis schaut, so wirkt die Aktie auch nach dem jüngsten Kursanstieg aktuell günstig bewertet. Vor allem bei der Dividendenrendite gibt es aktuell einen deutlichen Aufschlag. Bei einem DIvidendenaristokraten wie T. Rowe Worth (additionally Unternehmen, die seit mindestens 25 Jahren ihre Dividende steigern), kommt der Beachtung der Dividendenrendite eine hohe Bedeutung zu. Beim Blick auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis wirkt die Aktie nun eher teuer.

Fairer Wert der T. Rowe Worth-Aktie

Für die dynamische Aktienbewertung mit dem Aktienfinder ziehe ich den um Sondereffekte bereinigten Gewinn heran. Beim aktuellen bereinigten KGV von ca. 14 hat die Aktie ein kaum mehr Renditepotential. Mit mehr als der Dividende kann auf Grundlage der aktuellen Analystenschätzungen nicht gerechnet werden.

Bestimmung der Ein- und Ausstiegkurses anhand der Dividende

T. Rowe Worth ist selbstverständlich eine Dividendenaktie. Daher kann eine Bewertung anhand der Dividende Sinn machen. Beim Dividendenscore vom aktien.information* erreicht T. Rowe Worth 12 von 15 möglichen Punkten und zählt damit sogar zu den Topscorern. Die hier angeführte, aktuell Dividendenrendite berechnet sich auf Grundlage der Dividende für 2022. Oben habe ich übrigens für die Berechnung der Dividendenrendite die voraussichtliche Dividende für das kommende Jahr berücksichtigt (daher weichen die Werte ab).

Die Bestimmung des Ein- und Ausstiegskurses anhand der Dividende habe ich beispielsweise im Artikel zur Union Pacific-Aktie näher erläutert. Falls dich die Particulars interessieren, klicke einfach hier.

Die durchschnittliche Maximal-Dividendenrendite liegt additionally bei 3,71%. Für das Jahr 2022 wird eine Dividende von 4,66€ gezahlt. Teilt man additionally die 4,66€ durch die durchschnittliche Maximal-Dividendenrendite, so ergibt sich ein Einstiegskurs von rund 125€. Bis zu diesem Preis wäre ein Einstieg nach dieser Strategie möglich. Teilt man die 4,66€ durch die durchschnittliche Minimal-Dividendenrendite von 2,48%, so ergibt sich ein Kurs von intestine 188€, zu diesem die Aktie verkauft werden soll.

• Einstiegskurs: 4,66€ / 3,71% = 125,60€
• Ausstiegskurs: 4,66€ / 2,48% = 187,90€

Da der aktuelle Kurs nun über dem so ermittelten Einstiegskurs steht, ist die Aktie nach dieser Bewertungsmethode nur haltenswert.

Gleitende Durchschnitte

Ich bin zwar kein Chart-Techniker. Gleichwohl ist es aus meiner Sicht sinnvoll zu schauen, ob sich die Aktie gerade in einem Auf- oder Abwärtstrend befindet. Hierfür schaue ich auf die gleitenden Durchschnitte der letzten 38, 100 und 200 Tage.

Die T. Rowe Worth-Aktie liegt aufgrund der Kursexplosion in der letzten Woche nun über allen drei Durchschnittswerten und befindet sich somit nun in einem Aufwärtstrend.

Konkurrenzvergleich: 3/5 Punkte

Für den Konkurrenzvergleich schauen wir auf BlackRock, den klaren Marktführer.

Land	USA	USA
Marktkapitalisierung	29,8 Mrd. USD	116 Mrd. USD
KGV 2022 / 2023	18 / 18	23 / 23
Dividendenrendite	3,6%	2,5%
Umsatzwachstum 3 Jahre	-5,76%	0,26%
EBIT Wachstum 3 Jahre	-14,55%	-1,09%

Im Vergleich zu BlackRock fällt auf, dass es dem Marktführer offensichtlich besser gelingt, beim Umsatz und beim EBIT zumindest keinen Einbruch zu erleiden. Die Bewertung ist demnach auch höher als bei T. Rowe Worth. Dennoch finde ich den Aufschlag für einen Marktführer truthful. Die Dividendenrendite ist bei beiden Aktien intestine, hier kann aber T. Rowe Worth punkten.

Mit Blick auf die Kursperformance schlägt sich T. Rowe Worth im Vergleich zur Peer Group intestine. High Performer ist auch hier BlackRock.

Wenn ich mich für eine Aktie entscheiden müsste, wäre BlackRock mein Favorit. T. Rowe Worth ist jedoch keine schlechte Wahl und deutlich besser als andere Konkurrenten.

Fazit: Würde ich die T. Rowe Worth-Aktie kaufen?

T. Rowe Worth zählt zu den Dividendenaristokraten. Man ist damit ein äußerst verlässlicher Dividendenzahler. Anleger, die auf die Dividende schauen, werden bei T. Rowe Worth fündig. Die Aktie ist stark eingebrochen und bietet ein gewisses Erholungspotenzial. Das Geschäftsmodell funktioniert seit rund 80 Jahren und über alle Krisen hinweg.

Die Konkurrenz ist jedoch groß und T. Rowe Worth nur ein Vermögensverwalter unter vielen. Mein Favorit aus diesem Bereich ist BlackRock, der Marktführer. Dennoch könnte ein Funding in T. Rowe Worth eine gute Möglichkeit sei, diesen Sektor im Depot abzubilden, sofern man neben BlackRock auf ein zweites Unternehmen setzen möchte.

Durch die jüngste Kursrallye ist die T. Rowe Worth-Aktie auf dem aktuellen Niveau allerdings kein Kauf für mich. Hier wurde durch den Markt schon sehr viel vorweggenommen. Wer die Aktie gerne ins Depot kaufen möchte, sollte aus meiner Sicht auf deutlich günstigere Kurse warten.

Ich hoffe, dir hat meine T. Rowe Worth-Aktienanalyse gefallen.

Beste Grüße

Disclaimer

Ich habe die Analyse zur T. Rowe Worth-Aktie nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann aber die Richtigkeit der angegebenen Informationen und Daten nicht garantieren. Es handelt sich um einen journalistischen Beitrag, der ausschließlich Informationszwecken dient. Es findet keinerlei Anlageberatung von Aktienliebe statt. Ferner ist dieser Beitrag keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder eine sonstige Beratung. Es handelt sich nicht um Steuerberatung. Es handelt sich lediglich um meine persönliche Meinung.

Bitte beachte, dass der Kauf von Aktien immer mit hohen Risiken verbunden ist, der im schlimmsten Fall sogar zum Totalverlust des investierten Kapitals führen kann. Ich kann daher keinerlei Haftung für die von dir getroffenen Investitionsentscheidungen übernehmen.

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