Die UnitedHealth Group ist der größte non-public Krankenversicherer in den USA. Dass dies ein lukratives Geschäft ist, zeigt das dynamische Gewinnwachstum. Allerdings ist der Kurs der UnitedHealth Aktie seit den Quartalszahlen Mitte April um mehr als 30 Prozent eingebrochen. Nun stellt sich die Frage, ob der heftige Kurseinbruch elementary gerechtfertigt ist oder sich jetzt eine günstige Kaufgelegenheit bietet.
Um diese Frage zu beantworten, haben wir einen genauen Blick auf die letzten Quartalszahlen geworfen und geben dir unsere Einschätzung ab, ob die UnitedHealth Group Aktie zum aktuellen Kurs aus unserer Sicht kaufenswert ist und für langfristige Investoren ein attraktives Renditepotenzial verspricht.
Das Geschäftsmodell in aller Kürze
Die UnitedHealth Group ist der größte Gesundheitsdienstleister in den USA. Seit der Gründung im Jahr 1977 wuchs das Unternehmen sowohl durch organisches Wachstum als auch durch Akquisitionen. Rund 400.000 Mitarbeiter arbeiten für den US-Versicherungskonzern, darunter über 140.000 medizinische Fachkräfte. Die Geschäftsbereiche UnitedHealthcare und Optum ergänzen sich und sorgen für ein leistungsfähiges Gesundheitssystem.
Die UnitedHealth Group unterteilt ihre Geschäftsaktivitäten in die vier Segmente UnitedHealthcare, Optum Well being, Optum Perception und Optum Rx.
Dabei ist UnitedHealthcare das umsatzstärkste Section und erzielte im Jahr 2024 einen Jahresumsatz von 298 Milliarden US-Greenback, was 74,5 Prozent des Gesamtumsatzes ausmacht. UnitedHealthcare ist dabei die größte US-amerikanische Krankenversicherung. Die operative Marge lag im letzten Geschäftsjahr aber bei nur 5,4 Prozent. Damit ist das größte Section des Konzerns zugleich das Section mit der geringsten Profitabilität.
Im Geschäftsjahr 2024 erzielte Optum Rx einen Umsatz von rund 54 Milliarden US-Greenback, was 13,4 Prozent des Gesamtumsatzes entspricht. Dieses Section versorgt Patienten mit verschreibungspflichtigen Medikamenten. Als Pharmacy Profit Supervisor (PBM) verhandelt dieser Geschäftsbereich mit Pharmaherstellern und Apotheken die Preise und senkt so die Arzneimittelkosten für die Versicherten. Patienten erhalten ihre Medikamente per Lieferservice oder reichen ihr Rezept in einer der 65.000 Apotheken ein. Die operative Marge dieses Segments lag im letzten Geschäftsjahr bei 13,4 Prozent.
Das Section Optum Well being erzielte im Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von rund 41,5 Milliarden US-Greenback, was 10,4 Prozent des Gesamtumsatzes ausmacht. Dieses Section bietet eine breite Palette von Gesundheitsdienstleistungen an. Dazu gehören Vorsorgeprogramme, Beratungen, Telemedizin und ambulante Versorgung. Allein im letzten Geschäftsjahr bediente das Section Optum Well being über 100 Millionen Patienten, die von rund 70.000 Ärzten in über 2.000 Gesundheitseinrichtungen versorgt wurden.
Das umsatzkleinste Section ist Optum Perception mit einem Jahresumsatz von knapp 7 Milliarden US-Greenback, was 1,7 Prozent des Gesamtumsatzes ausmacht. Dieses Section hat sich auf die Analyse und Auswertung von Gesundheitsdaten spezialisiert, von denen Krankenhäuser, Arztpraxen aber auch Pharmaunternehmen und andere Krankenversicherer profitieren. Mit Blick auf die operative Marge ist dieses Section des Konzerns das profitabelste. Im letzten Geschäftsjahr betrug die operative Marge 45 Prozent.
Der US-amerikanische Heimatmarkt trägt rund 400 Milliarden US-Greenback zum Gesamtumsatz bei, was 99 Prozent entspricht. Außerhalb der USA wurden 4 Milliarden US-Greenback Umsatz erzielt, was 1 Prozent des Gesamtumsatzes ausmacht und für den Erfolg von UnitedHealth nicht entscheidend ist.
Seit 2022 lief der Aktienkurs der UnitedHealth Group Aktie nur seitlich. Trotzdem erzielte die UnitedHealth Group Aktie in den letzten 10 Jahren eine hervorragende Efficiency. Die Efficiency setzt sich aus Kursgewinnen von rund 250 Prozent und ausgeschütteten Dividenden zusammen, die knapp 15 Prozent zur Efficiency beitrugen. Damit kommt die UnitedHealth Group Aktie auf eine durchschnittliche Rendite von über 13 Prozent professional Jahr.
Die Schuldenquote auf Foundation der verzinsten Schulden liegt bei rund 27 Prozent, was etwa 82 Milliarden US-Greenback entspricht. Im letzten Jahr zahlte der Konzern 3,9 Milliarden US-Greenback an Zinsen. Nach Abzug der Dividendenzahlung vom freien Cashflow erzielte der Konzern im letzten Geschäftsjahr eine Tilgungskraft von über 13 Milliarden US-Greenback. Diese Tilgungskraft übersteigt die Zinszahlungen um mehr als das Dreifache. In den kommenden Jahren plant der Konzern, den operativen Cashflow deutlich zu steigern, was die Tilgungskraft weiter erhöhen soll. Insgesamt steht die Bilanz der UnitedHealth Group auf soliden Füßen.
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