Estée Lauder ist ein führender Hersteller von hochwertiger Kosmetik und vertreibt Produkte in den Segmenten Hautpflege, Make-Up, Düfte und Haarpflege. Bis zum Beginn der Corona-Pandemie verzeichnete Estée Lauder ein stabiles Gewinnwachstum. Infolge der weltweiten Corona-Beschränkungen geriet der Wachstumskurs jedoch zweimal ins Stocken und nach wie vor hat Estée Lauder mit den Nachwirkungen der Corona-Pandemie zu kämpfen. Der Aktienkurs liegt aktuell rund 30 Prozent unter dem Allzeithoch.

In diesem Investor-Replace werfen wir einen Blick auf die letzten Quartalszahlen, die strategische Übernahme einer bekannten Luxusmarke und geben unsere Einschätzung, ob Estée Lauder wieder auf den Wachstumspfad zurückkehren wird.

Das Geschäftsmodell in aller Kürze

Das Phase Hautpflege steht bei Estée Lauder für mehr als die Hälfte der weltweiten Umsätze, wächst mit jährlich 17 Prozent über die letzten 5 Jahre am stärksten und ist mit einer operativen Marge von 28 Prozent der profitabelste Geschäftsbereich. Der Umsatz des zweitgrößten Segments Make-Up nahm in den vergangenen 5 Jahren um jährlich 1,6 Prozent ab und erzielte lediglich operative Margen von unter 10 Prozent. In den Geschäftsjahren 2020 und 2021 schrieb dieses Phase aufgrund der pandemiebedingt geringen Nachfrage sogar Verluste.

Während die Umsätze auf dem amerikanischen Kontinent in den vergangenen 5 Jahren stagnierten, legten diese in der Area Europa, mittlerer Osten und Afrika um knapp 11 Prozent und in der Area Asien-Pazifik sogar um 18 Prozent zu.

Mit seinen Magnificence- und Kosmetikprodukten ist Estée Lauder dank Marken wie La Mer oder Tom Ford im gehobenen Preissegment, aber auch mit Marken wie MAC oder Clinique im Massenmarkt mit günstigen Einstiegspreisen vertreten. Das Markenportfolio umfasst insgesamt 25 eigenständige Marken, die klassische bis moderne Käuferschichten in unterschiedlichen Preisklassen ansprechen.

Estée Lauder generiert mittlerweile 28 Prozent der Umsätze on-line über eigene Webshops oder ausgewählte Vertriebspartner mit Onlineshops und ist damit auf Augenhöhe mit dem Wettbewerber L’Oréal, die ebenfalls ein On-line-Anteil von 28 Prozent ausweisen. Im Offline-Bereich erzielt Estée Lauder über den Vertriebskanal Journey Retail, was den Reise-Einzelhandel an Flughäfen, in Flugzeugen, auf Kreuzfahrtschiffen oder in Freihandelszonen wie Hainan beinhaltet, den meisten Umsatz. Unter Division Shops fallen Warenhäuser wie zum Beispiel in Deutschland die Warenhäuser von Galeria, von Müller oder die Luxus-Kaufhäuser KaDeWe, Alsterhaus oder Oberpollinger. Darüber hinaus vertreibt Estée Lauder seine Produkte in 1.600 eigenen Marken-Shops, wobei davon lediglich 250 Shops mehrere Marken aus dem Portfolio von Estée Lauder anbieten.

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