In meinem letzten Artikel zur MIPS AB hatte ich euch bereits mitgeteilt, dass ich derzeit mein Depot konsolidiere und die Anzahl meiner Aktien von 60 auf zukünftig ca. 30 in etwa halbieren möchte. Daher prüfe ich nun für sämtliche meiner Aktien, ob ich weiterhin investiert sein oder ob ich die Aktie aus meinem Depot werfen möchte. Heute stelle ich die Brunswick-Aktie auf den Prüfstand.

Analyse der Brunswick-Aktie

Brunswick im Überblick

Kennzahlen

Aktienkurs

Einleitung

Wie bereits in meinem Artikel zur MIPS-Aktie erläutert habe ich über 60 Aktien in meinem Portfolio. Aufgrund der hohen Zahl finde ich es mittlerweile schwierig, den Überblick über so viele Aktien zu behalten.

Deshalb habe ich mich entschlossen, mein Portfolio zu straffen und mich auf eine kleinere Auswahl von Aktien zu konzentrieren. Mein Ziel ist es, ein Kernportfolio von etwa 30 Aktien zu schaffen, das die Grundlage meiner Investitionsstrategie bilden wird.

In diesem Blogbeitrag werde ich mir mit Brunswick die zweite Aktie genauer anschauen und prüfen, ob ich die Aktie als Teil meines Kernportfolios weiterhin halten oder sie möglicherweise verkaufen sollte.

Geschäftsmodell und Markt

Die Brunswick Company ist ein US-amerikanisches Unternehmen, das Produkte für die Freizeitschifffahrt herstellt. Dazu gehören Produkte für Schiffsantriebe und Boote. Zudem werden auch Zubehörteile für den Marinemarkt vertrieben. Meine damalige ausführliche Aktienanalyse zu Brunswick findest du hier.

Nach Angaben von Statista wird die globale Sportbootbranche bis 2027 voraussichtlich 26,7 Milliarden US-Greenback erreichen, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 3,4 % im Zeitraum von 2022 bis 2027 entspricht. Brunswick ist Marktführer in der Sportbootbranche. Weitere Anbieter sind American Sail Inc., Ferretti, Sunseeker, Beneteau, MacGregor, Azimut-Benetti, Hunter, Hobie Cat Company, Princess Cruise, Bavaria Yachtbau und Catalina Yachts.

Die Vereinigten Staaten sind der größte Markt für Sportboote, gefolgt von Europa und Asien. In den Vereinigten Staaten wird die Nachfrage nach Sportbooten von einer wachsenden Mittelschicht und einer steigenden Nachfrage nach Freizeitaktivitäten im Freien angetrieben.

Kennzahlen

13 von 15 möglichen Punkten zeigen, dass Brunswick ein Qualitätsunternehmen ist. Lediglich die geringe Umsatzstabilität sowie die hohe Finanzverschuldung führen zu Punktabzug. Wie es sich für einen Marktführer gehört, kann Brunswick besonders mit seiner hohen Profitabilität glänzen. Die Eigenkapitalrendite liegt bei mehr als 30%.

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Bewertung

Wir prüfen wieder, ob die Aktie höher oder niedriger als ihr historischer Schnitt bewertet ist. Anschließend führen wir eine Truthful Worth Bewertung mit dem Aktienfinder durch. Danach schauen wir auf die aktuellen Analystenmeinungen und zuletzt prüfe ich die Bewertung noch anhand meines einfachen DCF-Modells.

Historischer Vergleich

Historisch gesehen ist die Aktie derzeit stark unterbewertet. Verglichen mit dem Schnitt der letzten 10 Jahre beträgt die Unterbewertung rund 50%.

Truthful Worth

Für die Bestimmung des fairen Wertes ziehe ich den um Sondereffekte bereinigten Gewinn heran. Ferner unterstelle ich, dass die Aktie in Zukunft mit einem 10er KGV (bereinigt) bewertet wird (aktuell sind es nur 8,7, in den letzten 10 Jahren waren es 12,9). Das finde ich für einen Marktführer honest. In diesem Fall ergibt sich eine Renditeerwartung von rund 20,7% sowie ein Kursziel von 103,50 USD bis Ende 2024.

Für einen Marktführer ist ein 10er KGV in jedem Fall angemessen, wie ich finde.

Kursziele der Analysten

13 Analysten haben ein Kursziel 2024 für Brunswick abgegeben. Das durchschnittliche Kursziel beträgt 100,77 $. Das ist 21,64 % höher als der aktuelle Aktienkurs. Das höchste Kursziel liegt bei 110,00 $, das niedrigste bei 90,00 $.

Einfaches DCF-Modell

In meinem einfachen DCF-Modell habe ich die Analystenschätzungen für den Free Cashflow für die kommenden drei Jahre zugrunde gelegt. Ich bin davon ausgegangen, dass der Free Cashflow danach nur noch mit 5% professional Jahr und später mit 3,75% professional Jahr wächst. Die gewichteten Kapitalkosten habe ich mit 11,3% recherchiert und komme nach Abzug meiner Margin of Security auf einen fairen Wert professional Aktie von rund 80 EUR. Dieser liegt rund 7,5% unterhalb des derzeitigen Aktienkurses. Die Aktie ist additionally nach diesem Modell aktuell leicht unterbewertet.

Risken

Natürlich gibt es auch Gründe, warum die Brunswick-Aktie derzeit mit einem deutlichen Abschlag im Vergleich zu den letzten 10 Jahren notiert:

Die steigenden Zinssätze machen es für Kunden schwieriger, sich ein Freizeitboot zu leisten. Die Zinssätze sind in den letzten Monaten stetig gestiegen, was die Kreditkosten für Verbraucher erhöht.

Die Inflation treibt die Kosten für die Herstellung und den Betrieb von Freizeitschiffen in die Höhe. Die Inflation hat die Kosten für Rohstoffe, Materialien und Arbeitskräfte erhöht. Es ist fraglich, ob diese 1:1 an die Kunden weitergegeben werden können.

Eine Rezession könnte zu einer Verringerung der Nachfrage nach teuren Freizeitaktivitäten wie Bootsfahren führen.

Brunswick ist einem zunehmenden Wettbewerb ausgesetzt. Die Freizeitschifffahrtsbranche ist sehr wettbewerbsintensiv, und Brunswick wird von einer Reihe anderer Unternehmen herausgefordert, darunter Yamaha Motor und Mercury Marine.

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Fazit

Aktuell bekommt man den Marktführer im Bereich der Freizeitboote für ein KGV von 11 (bereinigt sogar nur von 9). Die Bewertung ist wahrlich günstig und die Zukunftsaussichten nach meiner Meinung nicht so schlecht, wie es die Bewertung den Anschein macht.

Hinzukommt die Tatsache, dass Brunswick ein schöner Dividendenwachstumswert ist und sich die Aktie als Zykliker bei einer sich erholenden Konjunktur wohl auch besser entwickeln wird.

Auch wenn Brunswick alles andere als ein Basisinvestment ist, bringe ich es bei diesen Kennzahlen nicht übers Herz, mich von diesem Wert zu trennen. Ich werde die Aktie daher zunächst behalten und die weitere Entwicklung beobachten.

Beste Grüße

Disclaimer zur Brunswick Aktie Analyse

Ich habe die Analyse zur Brunswick-Aktie nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann aber die Richtigkeit der angegebenen Informationen und Daten nicht garantieren. Bei der Analyse der Brunswick-Aktie handelt es sich um einen journalistischen Beitrag, der ausschließlich Informationszwecken dient. Es findet keinerlei Anlageberatung von Aktienliebe statt. Ferner ist dieser Beitrag keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder eine sonstige Beratung. Es handelt sich nicht um Steuerberatung. Es handelt sich lediglich um meine persönliche Meinung.

Bitte beachte, dass der Kauf von Aktien immer mit hohen Risiken verbunden ist, der im schlimmsten Fall sogar zum Totalverlust des investierten Kapitals führen kann. Ich kann daher keinerlei Haftung für die von dir getroffenen Investitionsentscheidungen übernehmen.

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