Sämtliche Großbanken-Information aus dem November 2025

In unserem Großbanken-Ticker verfolgen wir, was bei Deutsche Financial institution, Commerzbank und Hypo-Vereinsbank los ist – und widmen uns auch den tendenziell im CIB-Geschäft tätigen großen Auslandsbanken.

Hier der Ticker für November 2025:

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Exklusiv: Commerzbank baut Asset Administration um – und bremst bei Expansionsplänen

Der 6. August 2025 ist der Tag, an dem Aktie der Commerzbank endgültig verrückt zu spielen beginnt. Am Morgen hat das Institut seine Zahlen fürs zweite Quartal vorgelegt, und je länger die Investoren auf die Ergebnisse blicken (1,2 Mrd. Euro Gewinn vor Steuern, quick 500 Mio. Euro netto), desto bullisher werden sie. Obwohl die Anteile erst kurz zuvor die 30-Euro-Schwelle geknackt haben, legen sie in den Tagen danach einen Galopp hin, als gälte es jetzt auch noch, die 40-Euro-Marke zu überspringen. Intestine zwei Wochen dauert die verrückte Rally. Auf ihrem Höhepunkt, am 21. August, wird die Coba-Aktie quick 38 Euro wert sein, so viel wie seit 14 Jahren nicht mehr. Wer will da schon schlechte Nachrichten hören??? Dabei gibt es solche an jenem 6. August durchaus. Und die Commerzbank macht sich nicht einmal die Mühe, sie zu verbergen. Völlig clear ist in der Mitteilung zu den Q2-Zahlen von einer „Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 65 Mio. Euro bei der ACI“ die Rede. Gemessen am Ergebnis mutet der Betrag zwar bescheiden an. Indes – in Relation zu dem Asset, auf das die Abschreibung vorgenommen wird, sind die 65 Mio. Euro dann doch erstaunlich viel Geld. Denn: „ACI“ ist das Kürzel für Aquila Capital Investmentgesellschaft – additionally für den mittelständischen Asset Supervisor, an dem die Commerzbank im vergangenen Jahr für 200 Mio. Euro rund drei Viertel der Anteile erworben hat. Und so steht der 6. August 2025 nicht nur für die hohen Gewinne und die surreale Aktien-Hausse der letzten Monate. Sondern er steht symbolisch auch für einige markante Umbauten im Asset Administration – und für ein Abbremsen der Expansionspläne, wie jüngst bei einer ebenso distinguished besetzten wie kontrovers geführten internen Sitzung beschlossen worden sein soll. Hier die ganze Geschichte: FS Premium

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Kurz getickert

• Die Deutsche Financial institution steht weiterhin auf der „G-SIB“-Liste der world relevanten Banken. Laut einer gestern Abend veröffentlichten Neueinstufung wird sie allerdings künftig in einem niedrigeren „Bucket“, additionally einer niedrigeren Kategorie geführt (um genau zu sein: sogar in der niedrigsten). Theoretisch hat die Neueinstufung geringere Kapitalanforderungen zur Folge. Im konkreten Fall stehen einer solchen Entlastung aber andere Puffer-Vorschriften entgegen, hieß es am Abend in Finanzkreisen – effektiv bleiben die Kapitalvorgaben für die Deutsche Financial institution darum unverändert.
• Die Aktie der Commerzbank ist am gestrigen Mittwoch auf wieder einmal wundersame Weise um 5,8% auf jetzt 34,45 Euro gestiegen (während der Benchmark-Index Euro Stoxx Financial institution gerade mal um 1,6% zulegte). Erkennbare Gründe hierfür gab es nicht, mal abgesehen davon, dass die Analysten der Deutschen Financial institution die Coba-Aktie zu einem ihrer „High Picks“ unter den europäischen Banken gekürt haben – aber das battle schon am Montag.
• Die ABN Amro hat angekündigt, bis 2028 rund 5.200 Vollzeitstellen abzubauen – und damit ein Viertel aller Arbeitsplätze. Inwieweit der Kahlschlag auch Auswirkungen auf die deutsche Belegschaft hat, blieb zunächst unklar. Bekanntlich haben die Niederländer hierzulande neben der Bethmann Financial institution jüngst auch noch Hauck Aufhäuser Lampe erworben, zudem sind sie im hiesigen Firmenkundengeschäft sehr aktiv. Für Aussagen über die Auswirkungen auf den deutschen Markt sei es aber noch zu früh, zitiert das Handelsblatt (Paywall) eine „mit dem Thema vertraute Particular person“.

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Umbau des Asset Managements – Commerzbank steigt bei Nixdorf Kapital wieder aus

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Linktipps

• Das Deutsche-Financial institution-Phantom aus Singapur – eine Annäherung an Chetankumar Shah, den Rainmaker des größten deutschen Geldinstituts. Wirtschaftswoche (Paywall)
• Dem italienischen Angriff cool widerstanden – ein Porträt über Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp. Süddeutsche (Paywall)
• Eine Abwertung von mehr als 10% – wie die UBS mit ihren Engagements beim pleitegegangenen US-Autozulieferer First Manufacturers umgeht.

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Irgendwas mit Lending – Deutsche-Financial institution-Chef bleibt nach Strategie-Replace vage

Deutsche-Financial institution-Chef Christian Stitching ist im ersten großen Interview seit dem Strategie-Replace äußerst vage geblieben, wie sein Institut die neuen Zielwerte konkret erreichen will. Neben der privaten Baufinanzierung (was sich ja längst abgezeichnet hatte) nannte Stitching gegenüber dem Handelsblatt (Paywall) auch die Konsumentenfinanzierung (in der sein Institut eh keine große Rolle spielt) als Beispiele für Bereiche, in denen das Geschäft aufgrund des angestrebten effizienteren Kapitaleinsatzes zurückgefahren werden soll. Darüber hinaus wolle man auch die Handelsfinanzierung „optimieren“. „Dafür bauen wir etwa im Wealth Administration das Lombard Lending aus, additionally die Vergabe von mit Wertpapieren besicherten Krediten“, sagte Stitching weiter. Übernahmen könne man sich „nur in Einzelbereichen wie der Vermögensverwaltung oder im Wealth Administration“ vorstellen.

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Kurz getickert

• Commerz Ventures (additionally der Risikokapital-Spezialist der Commerzbank) gehört zu den Investoren der jüngsten 30-Mio.-Euro-Runde für das französische Krypto-Fintech Deblock
• Die Deutsche Financial institution hat eine weitere Nachranganleihe (AT1) emittiert. Volumen: 1 Mrd. Euro an. Laufzeit: bis 2035. Zinskupon: 6,75%
• Die DWS zieht sich „Bloomberg“ (Paywall) zufolge aus dem Non-public-Credit score-Geschäft in Asien zurück. Das dortige Crew sei in den letzten Wochen aufgelöst worden, da der dortige Markt strukturell schwieriger sei als in Europa, heißt es. Interessant ist der Schritt auch insofern, als es beim Strategie-Replace der Deutschen Financial institution vergangene Woche geheißen hatte, das Asset Administration (additionally die DWS) wolle die Non-public-Credit score-Aktivitäten in Kooperation mit der Investmentbank und der Company Financial institution ausbauen.

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„Der Ur-Fehler der BBVA battle, mit einer halbgaren App auf den Markt zu kommen“

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Aus der Szene

Wer battle jener ominöse Banker, mit dem der damalige Commerzbank-Chef Manfred Knof ursprünglich verabredet battle – additionally bevor am Sonntag, den 22. September 2024, dann plötzlich und angeblich unvermittelt noch ein zweiter Banker (nämlich Unicredit-Chef Andrea Orcel) an seinem Haus am Starnberger See erschien? Additionally, laut Supervisor Magazin (Paywall) ist diese Frage nun geklärt. Bei dem Mittelsmann habe es sich Alberto Nagel gehandelt, Vorstandschef der italienischen Investmentbank Mediobanca. „Alle Beteiligten kannten sich schon länger, und es battle klar, dass ein solches Treffen zu dem Zeitpunkt allen gelegen kam“, zitiert das MM eine anonyme Quelle. Offiziell äußern will sich dazu niemand.

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Kurz getickert

• J.P. Morgan macht die 2021 von Volkswagen Monetary Companies erworbene „VW Funds“-Plattform dicht. Unter dem Dach des Wolfsburger Autokonzerns hatte das Spinoff zunächst Lösungen wie „In-Car-Funds“ entwickelt – additionally das cell Bezahlen eines Tank- bzw. Ladevorgangs. Die US-Financial institution wollte solche Ideen auf andere Industrien ausweiten, hat nun aber nach eigenen Angaben eingesehen, mit der zwischenzeitlich in „Mobility Funds Resolution“ umbenannten Plattform kein Geld zu verdienen. Laut damaligen Medienberichten hatte J.P. Morgan einen niedrigen bis mittleren zweistelligen Millionenbetrag für „VW Funds“ bezahlt. Bloomberg (Paywall)
• Der Protection-Hype erfasst ein weiteres hiesiges Kreditinstitut, nämlich die Hypo-Vereinsbank. Sie legt laut BÖZ (Paywall) ein Enterprise-Debt-Programm auf, um gezielt junge Unternehmen aus der Verteidigungsindustrie zu finanzieren

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Crédit Agricole bläst zur Deutschland-Offensive – was genau geplant ist

Als nächste französische Financial institution setzt nun auch Crédit Agricole in Deutschland zur Offensive an. Wie Vorstandschef Olivier Gavalda bei einer Pressekonferenz erklärte (wir waren selber nicht zugegen, sondern stützen uns unter anderem auf die BÖZ/Paywall und Les Echos), wollen die Franzosen die Zahl ihrer hiesigen Retailkunden bis 2028 auf rund 2 Millionen verdoppeln. Dazu muss man wissen: Im deutschen Endkundengeschäft battle die Crédit Agricole hierzulande bislang vor allem über den Stuttgarter Konsumentenfinanzierer Creditplus vertreten (rund 1 Mio. Kunden und 11 Mrd. Euro Verbraucherkredite). Seit einiger Zeit treten die Franzosen allerdings noch unter einer zweiten Marke immer stärker in Erscheinung – nämlich mit der Bfor Financial institution, die in den letzten Monaten wiederholt mit hohen Tagesgeld-Angeboten für Aufsehen sorgte. Ziel sei es nun, die Retail-Produktpalette auszubauen und in den nächsten Jahren eine weitere Mio. Kunden zu gewinnen, sagte Gavalda laut Medienberichten. Abgesehen von der Creditplus und der Bfor Financial institution gehören hierzulande auch Caceis und Amundi zur Crédit Agricole.

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Merklich unter 10 Mrd. Euro – ist die deutsche BBVA schon entzaubert?

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Mehr Hoops (und de Sanctis) wagen – die neue Strategie der Deutschen Financial institution

Zum Glück hat er einen Anzug getragen (und keinen schwarzen Pulli). Sonst hätte man Christian Stitching beim gestrigen „Investor Deep Dive“ der Deutschen Financial institution womöglich noch mit Christian Hecker verwechselt, dem Gründer von Commerce Republic. Denn: Abgesehen vom CEO-Outfit wählte die größte Financial institution der Republik für die Präsentation der neuen Strategie exakt das gleiche optische Setup wie das größte Fintech der Republik neulich für die Präsentation seines neuen Non-public-Fairness-Produkts: Große Bühne. Drauf der Chef. Aufgenommen in der Totalen von vorn. Und ganz unten im Bildausschnitt sieht man ein paar Hinterköpfe, wobei man sich unweigerlich fragt, wem diese Hinterköpfe eigentlich gehören. Sind das Investoren? Alle miteinander? Oder sind da vielleicht ein paar Damen und Herren aus den Abteilungen „IR“ und „Comms“ dazwischen, um die Reihen aufzufüllen? Soll ja nicht leer aussehen, wenn der Chef spricht … Wie auch immer: Die eigentliche Frage des gestrigen Tages battle natürlich nicht die mit den Hinterköpfen, sondern wo die Deutsche Financial institution hinwill in den nächsten Jahren. Ganz hoch hinaus? Oder nur ein Stückchen höher hinaus? Die Antwort lag dann irgendwo dazwischen, nämlich bei 13%. So viel Eigenkapitalrendite will die Deutsche Financial institution additionally bis 2028 erwirtschaften. Das klingt erst einmal ambitioniert, verglichen mit dem aktuellen Zielwert (10%). Und zugleich dann doch nicht mehr ganz so ambitioniert, wenn man bedenkt, dass beispielsweise die Commerzbank ebenfalls bis 2028 einen RoTE von satten 15% anstrebt. Wobei: Am Ende kommt’s bei so einem Strategie-Replace ja weniger auf das Ziel als solches an. Sondern darauf, wie es erreicht werden soll. Wir haben uns die quick vierstündige Präsentation mehr oder weniger komplett reingezogen – und urteilen nicht ganz so harsch wie die Börse, wo die DBK-Aktie am gleichen Tag um 3,3% auf 30,82 Euro verlor. Unsere Analyse: FS Premium

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Kurz getickert

• Die Aktien von Deutsche Financial institution und Commerzbank haben nach dem jüngsten Aufwärtstrend am Freitag einen kleinen Rückschlag hinnehmen müssen – und zwar um 3,3% auf 33,54 Euro (Coba) bzw. um 3,2% auf 31,87 Euro (DBK).
• Im Fall des Ex-Mitarbeiters, der die Deutsche Financial institution vor dem Arbeitsgericht Frankfurt auf 152 Mio. Euro Schadensersatz verklagt (mehr zur sog. „Santorini-Affäre“ gibt es hier), verschiebt sich der Prozessbeginn – und zwar vom 4. Dezember 2025 auf den 23. April 2026. HB (Paywall)
• Keine zwölf Monate, nachdem der frühere ING-Deutschland-Chef Nick Jue als neuer Vorstandschef bei der NIBC Financial institution anheuerte, wird der in Den Haag ansässige Spezialfinanzierer (Bilanzsumme: 23 Mrd. Euro) an die ABN Amro veräußert. Wie verlautete, zahlt die Amsterdamer Großbank dem bisherigen Eigentümer Blackstone einen Kaufpreis von 960 Mio. Euro – was ein gutes Stück mehr ist als das, was die Niederländer hierzulande für die Übernahme von Hauck Aufhäuser Lampe berappen (wiewohl bei der Transaktion ja noch ein bisschen gerechnet wird). Was im Zuge der Übernahme aus Jue wird, blieb unklar.

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So haben die deutschen Banken bei der SREP-Überprüfung der EZB abgeschnitten

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Kurz getickert

• Die Deutsche Financial institution braucht sich ab November erstmals seit Jahren mit keinem Sonderbeauftragten mehr herumzuschlagen. Nachdem die Bafin im letzten Herbst das Mandat des Geldwäsche-Beauftragten auslaufen ließ, zieht sie laut SZ (Paywall) jetzt jenen Sonderbeauftragten ab, den sie im Zuge der missglückten Postbank-Migration entsandt hatte
• J.P. Morgan hat offiziell die Eröffnung ihres Büros in Berlin unweit der Friedrichstraße verkündet – und im Zuge dessen auch die in Medienberichten bereits kolportierte Kapazität von 400 Arbeitsplätzen am neuen Hauptstadt-Standort bestätigt

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Von Stitching bis M&A – um diese acht Fragen geht’s jetzt bei der Deutschen Financial institution

Welchen Verlauf hätte die Bankengeschichte eigentlich genommen, wenn die Unicredit sich vor einem Jahr nicht die Commerzbank als Zielobjekt ausgesucht hätte – sondern gleich die Deutsche Financial institution? Wäre Andrea Orcel dann am Sonntag, den 22. September 2024, völlig unvermittelt auf der Terrasse von Christian Stitching aufgekreuzt („Buongiorno, Cristiano“)? Hätte die Deutsche Financial institution mit einer „Proud2BeBlue“-Kampagne einen seltsamen Advertising-Preis nach dem nächsten abgeräumt? Und vor allem: Wo stünde die Aktie des größten deutschen Kreditinstituts heute? Bei 40 Euro? Bei 50 Euro? Denn das eigentlich Unglaubliche ist ja: Seit dem Morgen des 11. September 2024, an dem der Einstieg der Unicredit bei der Commerzbank bekannt wurde, ist die Aktie der Deutschen Financial institution um rund 120% gestiegen. Ganz ohne Orcel auf der Terrasse. Ganz ohne Übernahmefantasien. Eigentlich ein Husarenstück! Mit der Folge, dass das, was bis vor einem Jahr als durchaus denkbar galt, nämlich dass die Deutsche Financial institution irgendwann mal zum Übernahmekandidaten werden könnte, für den Second quick ausgeschlossen erscheint – angesichts einer Marktkapitalisierung von inzwischen wieder mehr als 60 Mrd. Euro. Oder anders gesagt: Das größte Geldhaus der Republik ist heute in einer Place (siehe auch jüngst unsere Analyse der Q3-Zahlen), die so kommod ist wie seit mindestens einer Dekade nicht mehr. Womit sich im Hinblick auf das große Strategie-Replace am 17. November allerdings die Frage stellt, was denn jetzt noch kommen soll. Zumal ein paar Punkte ja offen sind: Wie will das Institut mit der inzwischen quick unheimlichen Machtfülle von Vorstandschef Stitching umgehen? Wer wird nach dem Abgang von Finanzchef James von Moltke die neue Nummer 2? Oder auch, ganz verwegen: Wenn die Deutsche Financial institution kein Übernahmekandidat mehr ist – wird sie dann selbst zum Akquisiteur? Eine Bestandsaufnahme in acht Kapiteln. Hier entlang: FS Premium

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Warum die Bafin-Sanktion gegen die deutsche J.P. Morgan dermaßen hoch ausfällt

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Kurz getickert

• Bei der Deutschen Financial institution liegt die operative Führung des Firmenkunden-Geschäfts künftig komplett in deutscher Hand. Nachdem der frühere HVB-Chef Michael Diederich im Sommer zum Co-Chef der Einheit ernannt worden, vermeldete das Institut zum einen den Rückzug des anderen Co-Cooks David Lynne (er gehe in den Ruhestand, heißt es) – und zum anderen, dass der bisherige „World Head of Money Administration“ Ole Matthiessen mit der Nachfolge betraut wird. Matthiessen saß bislang in Singapur und kehrt nun nach Frankfurt zurück.
• Die Deutsche Financial institution steht laut Bloomberg (Paywall) kurz vor dem Abschluss einer SRT-Verbriefung im Umfang von rund 1 Mrd. Euro – dabei soll es sich um ein Portfolio italienischer Autokredite handeln. Übernehmen wolle die Risiken die Europäische Investitionsbank (bzw. deren Fondsvehikel EIF).

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Exklusiv: Shift in der Baufinanzierung – warum sich aktuell die Marktanteile verschieben

Es ist ein nahezu unbekanntes Unternehmen. Und doch sorgte die Starpool Finanz GmbH jahrelang dafür, dass auf dem Baufinanzierungs-Geschäft der Deutschen Financial institution stets ordentlich Druck blieb. Noch 2021 kam das gemeinsam mit der Baufi-Plattform Hypoport betriebene Joint-Enterprise auf Umsatzerlöse (die sich aus Vermittlerprovisionen speisen) von mehr als 50 Mio. Euro. Zwei Jahre später waren’s dann allerdings nur noch rund 30 Mio. Euro. Und nun – scheint das Geschäft mehr oder weniger zum Erliegen gekommen zu sein. Schon klar: Ein Teil des Einbruchs hatte mit der Zinswende zu tun. Und der jüngste Kollaps damit, dass die DSL Financial institution (additionally die Baufi-Tochter der Deutschen Financial institution) im Frühjahr ihr Neugeschäft einstellte. Trotzdem geht das Phänomen tiefer. Es ist nämlich nicht nur die Deutsche Financial institution, die in der Baufinanzierung zuletzt merklich Marktanteile verlor; bei anderen großen Playern sieht es ähnlich aus. So betrug der Baufi-Bestand der Commerzbank per Ende 2022 noch etwa 103 Mrd. Euro. Zuletzt waren es dagegen nur noch rund 100 Mrd. Euro. In der Baufinanzierung, wo die Bestände aufgrund der Langfristigkeit des Geschäfts normalerweise nur sehr langsam zu- oder abnehmen, sind solche Verschiebungen enorm. Mit dem Gesamtmarkt hat das alles, wohlgemerkt, nur bedingt zu tun. Denn aufgrund ausbleibender Sondertilgungen (die sich nach der Zinswende für den Kreditnehmer kaum lohnen) wachsen die Bestände andernorts weiterhin deutlich. Was sind die Gründe, dass insbesondere die Großbanken momentan Geschäft hergeben? Und wer saugt es stattdessen auf? Unsere Analyse: FS Premium

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Dwell-Weblog: Die Q3-Zahlen der Coba – wenn die Überraschung zur Erwartung wird

Viermal hat die Commerzbank in der „Ära Orlopp“ bislang Zahlen vorgelegt. Und viermal lag der Nettogewinn deutlich über den Erwartungen. Ein Muster übrigens, das auch schon zu beobachten battle, als Bettina Orlopp noch nicht CEO battle – sondern CFO. Nun spricht eine solche Bilanz natürlich für die operative Schlagkraft. Aber sie sagt auch einiges aus über die Artwork und Weise, wie die Commerzbank die Erwartungen der Analysten managt: Bei den Prognosen wird tendenziell gelowballt. Daran orientieren sich die Analysis-Häuser. Und wenn’s dann intestine läuft (was es zuletzt stets getan hat) – dann kommt alle drei Monate das heraus, was wir einfältigen Journalisten letztlich als „Gewinnüberraschung“ bezeichnen, auch wenn’s soooo überraschend gar nicht ist. Die Sache ist nun aber: So langsam droht sich das Muster abzunutzen. Was man zum Beispiel daran erkennt, dass viele Analysten bei ihren Schätzungen inzwischen merklich über die gelowballte Vorstandsprognose hinausgehen. Das Stöckchen, über das Frau Orlopp und ihr CFO Carsten Schmitt springen müssen, wird jetzt additionally höher gehalten. Hinzu kommt, dass der Aktienkurs von 31 Euro das durchschnittliche Kursziel der Analysten längst überholt hat – am Kapitalmarkt additionally Erwartungen entstanden sind, die sich schlechterdings nicht managen, sondern allenfalls erfüllen lassen. Das wiederum wird auch insofern schwieriger, als sich die Commerzbank in der Corona-Zeit zwar einen hübschen bilanziellen Risikopuffer namens „High-Stage Changes“ zugelegt hatte – Umfang: quick eine halbe Mrd. Euro. Diese TLA sind allerdings zuletzt nach und nach aufgelöst worden, stehen zur Ergebnisverfeinerung additionally nicht länger zur Verfügung. Kurzum, als am Morgen des 6. November die Q3-Zahlen kamen, stellte sich additionally die Frage, ob die Commerzbank unter den mittlerweile deutlich erschwerten Bedingungen immer noch zu „überraschen“ vermag. Die Antwort gab’s in unserem Liveblog, hier nochmal zum Nachlesen: FS Premium

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Zweite Amtszeit für Wynaendts – damit wächst auch die Machtfülle von Stitching

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Wussten Sie schon?

… dass der ewige Klaus Kaldemorgen das Administration des DWS-Fonds „Idea Kaldemorgen“ zum Monatsende abgibt (angeblich sogar endgültig!!!)? Man magazine’s kaum glauben. Und fragt sich, was das für die Fondstochter der Deutschen Financial institution denn jetzt bedeutet (siehe erst vor wenigen Monaten unsere Berechnungen –> Ozzy Osbourne der Fondsbranche – warum die DWS nicht ohne Herrn Kaldemorgen kann).

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Sämtliche Großbanken-Information aus dem Oktober 2025