Ist das “nur” ein Helaba-Crash – oder krankt die CRE-Finanzierung insgesamt?

Damit struggle nun wirklich nicht zu rechnen. Schließlich hatten sich in den Halbjahreszahlen der gewerblichen Immobilienfinanzierer zumindest bis zum Dienstag dieser Woche keine größeren Auffälligkeiten gezeigt. Die Aareal? Solide wie immer. Die Deutsche Pfandbriefbank? Schwach wie immer (aber immerhin nicht so richtig schwach). Die BayernLB? Kaum Risikovorsorge in der Immobiliensparte, das Section-Ergebnis gar um 25% auf sehr auskömmliche 177 Mio. Euro ausgeweitet. Und dann additionally der besagte Dienstag dieser Woche, als zwei der drei Spezialfinanzierer innerhalb des DZ-Financial institution-Konzerns zwar huge Probleme mit den Risikokosten offenbarten (die Teambank und die VR Good Finanz) – die dritte allerdings wohlgemerkt nicht. Nämlich die DZ Hyp, additionally der genossenschaftliche Immobilienfinanzierer (zu alldem schienen übrigens auch die frischen Statistiken des Pfandbriefbanken-Verbands zu passen, wonach dessen Mitgliedsinstitute im zweiten Quartal so viele CRE-Projekte finanziert haben wie seit rund vier Jahren nicht mehr).

Dann allerdings: Musste die NordLB am Mittwoch (so schön ihre Zahlen ansonsten auch ausgefallen waren) eingestehen, dass sich in ihrer Immobiliensparte das Ergebnis geviertelt hat. Bevor am gestrigen Donnerstag die Helaba mit ihrem H1-Ergebnis (–58% auf nur noch 194 Mio. Euro) einen regelrechten Schock auslöste. Nun zeigen sich bei der hessisch-thüringischen Landesbank zwar nicht nur im Immobiliensegment huge Probleme. Dort aber ganz besonders. Ist das „nur“ ein Helaba-Crash? Vielleicht sogar nur ein ostentatives Großreinemachen des neuen Finanzchefs Ingo Wiedemeier? Oder biegt die gewerbliche Immobilienfinanzierung in die nächste Krise ein?

Unsere Analyse:

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